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    主辦單位:煤炭科學研究總院有限公司、中國煤炭學會學術期刊工作委員會

    摩根大通韓詠麟:眼下新能源所處的周期和此前完全不同

    2022-09-22   來源:21世紀經濟報道

      沒有人會否認,在實現“碳達峰”“碳中和”的目標之下,新能源產業正在唱主角。

      

      明朗且高確定性的發展前景,使得以風電、光伏、氫能為代表的新能源產業成為政策、產業和資本的寵兒。于是,企業頻頻跨界新能源,新能源概念股在資本市場被熱炒種種現象屢見不鮮。然而,物極必反的情況也在發生。一方面,“兇猛”的產業投資開始讓人思考當前新能源發展是否已經積蓄泡沫;另一方面,股市上光伏、鋰電、氫能等新能源板塊今年以來多次發生回調,讓投資者擔憂是否在提前透支未來。

      

      當前,新能源產業在我國能源結構轉型發展過程中應當扮演怎樣的角色?光伏、風電、氫能等行業所掀起的又一波熱炒會不會只是資本炒作的歷史重演?在接受 21 世紀經濟報道記者專訪時,摩根大通亞洲電力、公用事業及可再生能源行業研究主管韓詠麟表示,“眼下新能源產業所進入到的發展周期,與過去的幾個周期相比有較大的區別?!?/p>

      

      韓詠麟認為,新能源正在扮演著“顛覆者”的角色,若要實現去碳,必須大力發展風電、光伏、氫能、核能等清潔能源,這是基本邏輯?!敖洕允钱斍靶履茉吹陌l展與過去最大的區別?!?/strong>

      

      現在的新能源周期不同于以往

      

      《21 世紀》:這兩年來,受“雙碳”目標的影響,風光儲氫等新能源行業發展異?;馃?,成為資本投資熱門的領域和標的。但事實上,過去十多年,新能源產業也曾火過一段時間,現在有什么不同?

      

      韓詠麟:當前去碳化的發展趨勢對能源產業是重大的利好。以中國為例,需要大幅地提升清潔能源在能源消費以及電力供應中的占比,才能實現“碳達峰”“碳中和”的目標。目前,在國內清潔能源的結構中,水電幾乎占到了一半。而我國水電的發展已經有很長時間,較好的選址都已基本建成了水電項目,即便后續再去建設其他水電項目,增速預計不會很快。如果我們要實現2060 年“碳中和”的目標,就需要電力供應端基本上都轉變為清潔能源。這就是為何要大力發展風電光伏等新能源的主要原因。

      

      此外,當前新能源的周期跟過去相比最大的差異就是,現在新能源在全球很多市場都具備較強的經濟性——跟傳統能源比已達成了平價,甚至在一些市場價格比傳統能源更低,這是至關重要的一點。雖然過去一二十年以來,我們已經歷了多個周期,每個周期內都會出現政策所驅動的新能源發展,包括出臺諸多補貼政策等。但是,靠補貼驅動的新能源發展較難具備可持續性。但我們現在所處的周期,由于新能源的經濟性疊加全球范圍內的去碳目標,預計行業將會出現一個較強的持續性發展,這是與過往周期的區別。

      

      《21 世紀》:有人說,當前資本市場上的風電、光伏、儲能、氫能等新能源板塊估值已經非常高了。我們也注意到,今年以來,新能源板塊出現過多次回調。您認為當前市場對于相關板塊的炒作存在一定的非理性嗎?

      

      韓詠麟:這較難一概而論。從基本面來看,目前新能源發展的持續性較此前的幾個周期得到了不少的改善,并且現在有明確的政策支持,因此現在的周期和過去有較大的區別。在較好的周期中,相關板塊的估值自然也會水漲船高。但由于今年市場較為震蕩,包括受到海外市場在內等因素的影響下,一些高估值的股票股價就會受到較大的影響,高估值的股票會跟市場的波動性密切相關。

      

      事實上,無論是風電、光伏,還是儲能、氫能,很多相關的技術還處于探索、研究的階段。

      

      在此背景下,有些公司突破了技術,實現了領先,具備了中長期較好的盈利預期,形成了高估值, 并吸引其他公司去發力和跨界。但最終還是會受到市場的考驗。

      

      新能源的作用并沒有被高估

      

      《21 世紀》:這兩年來,國內因為多次出現限電情況,導致很多人還是質疑新能源難堪大用。那么,在我國能源結構轉型的過程中,我們又該如何看待傳統能源與新能源之間的關系呢?

      

      韓詠麟:能源轉型是一個橫跨四十年的議題,即從 2020 年到 2060 年這四十年里最終實現向清潔能源的轉變。在 2021 年,我們看到由于一些地方政策的推出,加劇了能源整體供給的不穩定性。這一方面,中央已明確要求各地方要有序做好能源轉型的相關工作。目前,在能源供給方面,傳統能源還是占大頭。如果轉變的力度太急、太快,勢必會影響能源的供應。


      責任編輯:宮在芹

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